并购怎样促进产业结构优化

来源：职称阁分类：经济论文时间：2019-03-29 11:40热度：

　　这篇论文主要介绍的是并购怎样促进产业结构优化的内容，本文作者就是通过对企业并购产业结构优化的内容做出详细的阐述与介绍，特推荐这篇优秀的文章供相关人士参考。

并购怎样促进产业结构优化

　　关键词：企业并购;产业结构合理化;产业结构高级化

　　2013年后中国并购市场兴起，并且在2015年并购交易出现了爆发型增长，全球正在逐渐形成以中国为中心的第六次并购浪潮。当前企业并购浪潮的兴起不仅带来我国企业竞争力大幅提升，还引发我国宏观层面的产业整合和升级。借助并购重组，整合淘汰落后产能、化解过剩产能，企业并购帮助实现资源要素再分配过程中效率与质量的提高，在服务我国供给侧改革、助力去产能、去库存、促进产业转型升级等方面发挥了巨大作用。但并购市场在规模扩张过程中也出现了一些问题，如并购双方信息不对称、融资渠道不畅、高溢价收购、企业文化冲突等，因此建立适合中国国情的并购分析框架，是一个亟待解决的重要问题。本文在中国并购市场快速增长、产业结构亟需调整的现实背景下，深入研究当前的并购结构能否服务于国内产业结构优化，对中国经济发展具有重要的现实意义。

　　一、企业并购对产业结构优化的作用机理

　　目前学术界对产业结构优化的认识较为一致，认为产业结构优化具体包括两个方面：产业结构合理化和高级化。前者是指在各产业之间实现对资源的有效利用和合理配置，代表不同产业间互相促进、和谐发展的状态。后者指的是产业结构整体素质提高，资金密集型和技术密集型产业对经济发展的贡献逐渐增加，它标志着经济发展水平的高低。二者互相存在差异又相互联系，是产业结构优化过程中的两个基本面。

　　(一)促进产业结构合理化进程

　　在初始配置的基础上，通过并购对生产要素进行重新组合，引导要素向生产效率高的部门流动，从而更大限度地发挥有限增量的效益，促进要素市场有序发展。这一过程不仅包含了对企业间人力、物力、财力、科技、信息等资源的重新安排，还涵盖了整个社会的资源流动。具体从以下两方面展开：第一，促成资源在行业间的流动。一方面新兴行业的资源利用效率相对较高，当它获得更多的资源要素时，通过对生产布局的优化重组，实现更有效率的生产。另一方面并购可以帮助衰退行业中的企业消化相对过剩的生产能力，克服行业的资源退出壁垒，有效避免衰退行业产能过剩问题和缓解过度竞争的局面。第二，跨区域的企业并购带动资源在地区之间流动。通过打破传统分割的格局和地方经济的局限，为企业发展提供更加广阔的资源供给与市场需求，能够使生产要素在区域间也得到合理分配。资源优化配置的过程就是产业结构合理化进程不断推进的过程，在这一过程中，企业并购是手段，资源再配置是桥梁，产业结构合理化是最终目的，也是反映并购效应的标尺。

　　(二)促进产业结构高级化进程

　　苏东水认为(2000)创新是产业结构高级化的动力。企业并购对产业结构的高级化影响可以从以下几个方面展开：首先，传统企业在进行并购后可以与其他新兴产业的企业加强沟通与联系，获取先进的生产技术和生产设备以降低生产成本，吸收创新理念以开拓企业的视野，推进传统产业由产业链上的低端制造业向高端制造业方向发展。其次，拥有先进技术的企业因为自身发展规模小，难以形成具有一定规模的生产体系;拥有大量资金的企业由于自身发展局限性，寻找不到合适的投资项目，资金不能够物尽其用。鉴于此种现象，拥有资金优势的企业可以通过并购具备创新技术的企业或项目，为先进技术提供现成的生产能力，使科技成果得以迅速扩大和传播，甚至当这种科技成果扩散到一定程度时，会逐步形成一个新兴产业部门。再次，行业中的大企业通过并购获得垄断地位，为了长期保持自己的垄断地位，他们更会加大创新投入，由此创新带来的技术水平的进步可以达到产业结构高级化的最终目的。

　　二、变量选取和实证模型

　　本文分别采用泰尔指数(干春晖，2012)、第三/第二产业的产值比值来衡量产业结构合理化和高级化。解释变量为企业并购，模型中分别代入企业并购交易金额、并购交易数量，预期与产业结构优化效应呈正相关。基于前人研究，除了并购活动之外还有技术创新、金融发展、对外贸易水平、政府投入等变量都会对产业结构优化产生重要影响。为了准确考察并购的产业结构优化效应，本文将影响产业结构优化的诸因素融入到一个模型中，运用Eviews处理面板数据(PanelData)，在静态模型中进行回归，计量模型为：Y是被解释变量，象征了产业结构的优化效应，分别用产业结构合理化指标、产业结构高级化指标替代。MA表示企业并购，包含了企业并购交易数量与交易金额两方面内容。其中i代表省市名称，t表示时间，是固定效应模型下样本不随时间变化的量，是残差项。

　　三、实证检验

　　(一)样本区间及数据来源

　　本文将利用2010-20016年全国30个省市(不包括黑龙江，数据缺失)的面板数据进行实证研究，相关原始数据来源于《中国统计年鉴》、《各省市自治区统计年鉴》、《中国区域金融运行报告》及WIND数据库。

　　(二)模型形式选择

　　为更准确地反映各因素对产业结构优化的影响，有必要通过构造Hausman统计量用于比较个体固定效应模型(FE)和随机效应模型(RE)，以确定模型的具体形式。结果可见，关于产业结构合理化的Hausman统计量未通过显著性检验(P值大于10%)，即不能拒绝原假设，认为模型不存在随机效应，应当更加信赖随机效应模型的估计结果。关于产业结构高级化的Hausman统计量在10%的显著性水平下通过了检验，认为解释变量与随机扰动项不相关，应当更加信赖个体固定效应模型的估计结果。

　　(三)实证结果及分析

　　表3给出了并购市场促进产业结构合理化的实证结果。其中(1)、(3)的解释变量为并购数量，(2)、(4)的解释变量为并购金额。从(1)、(2)随机效应模型的结果来看，企业并购对产业结构合理化存在显著的负相关关系，不论是企业并购交易数量还是并购交易金额都会带来泰尔指数的下降。又因为泰尔指数越小表明产业结构越是合理，因此可以得出企业并购会推进产业结构向合理化方向发展的结论。在(3)、(4)固定效应模型中，解释变量即企业并购交易数量和交易金额的系数分别为0.0463和0.0048，且全部在10%的显著性水平上显著，说明了企业并购不断推进产业结构高级化进程的作用。整体来看，本文通过面板数据回归模型，对并购市场促进产业优化进行检验，实证结果验证了不管是从并购数量还是从并购金额看，企业并购对产业结构合理化和高级化具有显著优化效应。通过微观企业并购活动发挥其资源优化配置功能，促进技术进步及产业融合，从而带动产业结构的调整与优化，使得宏观经济政策得以具体实施，进而实现宏观经济发展目标。

　　四、政策建议

　　本文主要提出以下几点意见：

　　(一)完善并购市场政策法规，简化并购审批程序

　　从全局来看，政府更需要规范关于企业并购法律法规的建设，严格按照并购企业应遵循的行为标准展开工作，充分发挥政府的政治资源、信息优势和信用优势，为企业并购双方提供交易保障。另外，由于目前上市公司并购重组涉及多个监管部门，仍存在审批环节较多、时间跨度较长等问题。为此，应当继续坚持简政放权，加强部门协作，优化审批方式，释放市场活力，充分发挥企业在并购重组中的自主性。

　　(二)充分发挥资本市场作用，拓宽融资方式和融资渠道

　　我国企业融资以银行借贷为主，应弱化银行的垄断地位，加强银行间的竞争，加大对其他金融组织的支持(如互联网金融等)，使我国金融机构之间的竞争越来越大，使金融资金流向更有竞争优势的企业，满足我国企业并购的需求。同时，还要提倡金融产品开发、鼓励金融服务创新，如发行夹层债券、管理层收购、股权租赁、引入产业基金等，为并购活动提供更丰富的融资渠道，增加并购成功率。

　　(三)提高自主创新能力，鼓励技术创新

　　首先，应进一步完善以企业为主体的自主创新体系，可以通过减税和抵税等相应的政策，引导企业增加科研项目投入，激发企业研发积极性。其次，建立产学研相融合的研发体系，使产业、学校和科研机构各自发挥优势，以市场为导向、以应用研发为重点，加强科技成果转化，使其尽可能具有实用性。同时，优先支持由高校或科研机构向企业转移的科技成果转化项目，使得研发和创新有资金的支持，从而吸引更多的高端人才去自主创新，逐步改善创新能力不足，摆脱来自发达国家的技术垄断、技术控制。

　　作者：沈逸婷李勇

文章名称：并购怎样促进产业结构优化

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